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扬农化工(600486SH)受益于农化高景气 业绩大幅增长
日期:2022-05-08

  52.68亿元,同比增长42.08%,环比增长102.62%;归属母公司9.04亿元,同比增长103.51%,环比增长336.71%;扣非后归属母公司股东的净利润8.94亿元,同比增长93.9%,环比增长500%;经营性现金流量净额为7.89亿元,同比增长69.47%。

  全球农化高景气,业绩大幅增长。Q1公司业绩大幅提升,一是优嘉三期项目全面达产,四期项目第一阶段建成投产,产能、产量较上年同期增加,产销量方面,公司原药、制剂产量分别为2.55万吨、1.39万吨,销量分别为2.84万吨、1.69万吨。二是主要农药产品价格较上年同期上涨,公司原药、制剂平均售价分别为11.21万元/吨、5.55万元/吨,同比分别+41.26%、+77.21%。具体来看,2022年一季度,草甘膦价格虽然较前期高点有所回落,仍保持在高位运行,目前报价6.5-6.6万元/吨。菊酯行情维稳,价格稳定,截至4月19日,高效氯氟氰菊酯原药目前市场价21.5万元/吨;联苯菊酯原药市场价30.5万元/吨;高效氯氰菊酯母药市场价5万元/吨;氯氰菊酯原药市场价8.5万元/吨,分别较年初-14%、-15.3%、-5.66%、-13.27%。2022Q1公司毛利率为29.77%,较去年同期增加6.28pct,环比增加4.37pct.期间费用率为7.69%,较去年同期增加0.5pct。

  优嘉四期第一阶段完成调试,公司行业影响力进一步提升。公司开拓优嘉三期、宝叶产品市场,打造新的增长点,优嘉四期第一阶段建成并于2022年初调试生产,第一阶段产品涉及苯醚甲环唑、硝磺草酮、联苯菊酯、氟啶胺四个品种。目前公司已成为全球菊酯领域具有核心优势的生产企业,菊酯类产品品种数量排名世界前列。公司卫生菊酯在国内的市场占有率约为70%,麦草畏产能居全球领先地位。优嘉公司被工信部评为全国首批绿色工厂。2021年公司获评CAC农药出口二十强、ACE优秀供应商,在中国农化行业百强排名中继续位列第二,公司行业影响力进一步提升。

  农化市场需求不及预期的风险、项目投产不及预期的风险、原材料价格大幅波动的风险。